Rezerve yaslandı indirime başladı Sözcü Gazetesi

Merkez Bankası (TCMB), hafta sonu yayımladığı iki satırlık duyuruyla 1 Mart’ta ara verdiği 1 hafta vadeli repo ihalelerine tekrar başlayacağını duyurdu. Bu karar ile birlikte, İran Savaşı’ndan bu yana kullanılmayan %37 seviyesindeki 1 hafta vadeli fonlama kanalı tekrar aktif hale geldi. Kararla birlikte fonlama maliyeti gecelik yüzde 40’lık faizken haftalık yüzde 37’lik repo seviyesine çekilerek 3 puanlık bir indirime gidildi. Böylece 10 Eylül Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısından önce finansal koşulları gevşetmenin ilk adımı atıldı.

Yüksek enflasyon ve 90 doları aşan petrol fiyatlarına rağmen gelen karar, “Eski Nas politikalarına mı dönülüyor?” endişesini tetikledi. Ekonomistler bu hamleyi rezerv gücüne dayanan kademeli bir indirim hazırlığı olarak yorumlarken, bu gevşeme hamlesinin mevcut makroekonomik dengeler içinde 'seçim ekonomisi için atılmış riskli bir oyun' olabileceğini vurguluyor.

DÖVİZ TALEBİNİ İZLEYECEK

Merkez Bankası eski Başekonomisti Prof. Dr. Hakan Kara, Merkez'in bu kararla fiili faizi aşağı çekme sinyali verdiğini belirterek, "Piyasadaki döviz talebine bakılarak yüzde 37'ye kademeli inme planı var. İç talep ve rezerv durumuna göre de ekimde resmi faiz indirimi başlayabilir" dedi. Ekonomist Mahfi Eğilmez ise "Enflasyonist baskıların ve beklentilerin bu denli yüksek olduğu bir ortamda atılan gevşeme adımları, geçmiş deneyimlerin de gösterdiği üzere kur üzerinde baskı yaratıp enflasyon döngüsünü yeniden tetikleme riski taşıyor" diye konuştu.

Finansal Analist İris Cibre de TCMB’nin güçlenen rezervlerine güvendiğini ve ağustos enflasyonunda beklentilerin altında bir sonuç bekliyor olabileceğini belirtti. Ancak enflasyonun beklentileri aşması veya eğilimde bozulma yaşanması halinde erken atılan adımın ters tepebileceğini söyleyen Cibre, “Merkez riskli bir oyun oynadı” değerlendirmesinde bulundu.

Kararın piyasa faizlerine nasıl yansıyacağı ise en çok merak edilen konulardan biri. TCMB Başkanı Karahan'ın enflasyon raporu toplantısında 1 hafta vadeli repo ihalelerine dönmeyi değerlendirdiklerini söylemesi TL mevduat faiz oranlarına 1-1.5 puanlık düşüş olarak yansımıştı. Ancak aynı gevşemenin kredi faizlerine yansıması o kadar kolay görünmüyor. Makroihtiyati tedbirler nedeniyle kredi musluklarının kapalı olması, kredi faizlerindeki düşüşün çok daha sınırlı kalmasına neden olacak.