Rezervde erime hızlandı, siyasi tansiyon büyük risk Sözcü Gazetesi

Döviz rezervlerindeki erime geçen hafta hızlandı. Zaten erime başlamıştı ama altın fiyatlarındaki artış örtüyordu. Geçtiğimiz hafta ilk 3 günde rezervlerdeki erime, altındaki düşüşün de etkisiyle, 8.3 milyar doları buldu. Döviz talebinin artan siyasi tansiyonla büyümesi, rezervlerde düşüşü iyice hızlandırabilir.

Cuma günü CHP’ye kayyum davasının iptaliyle rahatlayan piyasalarda olumlu hareket yaşanmıştı. Hemen ardından Ekrem İmamoğlu’na bu kez casusluk davası açılması, siyasi tansiyonu yeniden artırdı, olumlu hareket geri döndü.

Hafta sonu Çağlayan Adliyesindeki olaylar, “davanın İstanbul Büyükşehir Belediyesi’ne kayyum atama girişimi olduğu” yorumlarının artması, tansiyonu iyice yükseltti. Böyle bir ihtimalde protestoların büyümesi, protestolarda yaşanacaklar, piyasalardaki risk algısını iyice büyütecektir.

Özetle; piyasalarda, kırıntısı kalan, “Artık Cumhurbaşkanı Erdoğan çözüm süreciyle birlikte CHP’ye baskıyı azaltmak zorunda kalacaktır” umudu da tümüyle kayboldu. Ekonomik gidişat kötüleşirken, siyasi tansiyonun büyümesi, piyasaların önlerini görmelerini tümüyle önleyecek noktaya geliyor.

3 GÜNDE 8.3 MİLYAR DOLAR ERİME

Önümüzdeki dönemde enflasyonun seyri, faizlerin nasıl yönetileceği, asgari ücret tartışmalarının büyümesi beklenirken, üzerine iyice büyüyen siyasi çatışmanın eklenmesi, piyasalardaki paniği büyütüp, ciddi sonuçlara neden olabilir.

Eylülden beri; enflasyonun yüksek seyrinin kesinleşmesi ve CHP kayyum davası gerginliğiyle, vatandaş ve şirketlerin döviz talebini artırdıklarını, rezervlerde erime yaşandığını görmeye başlamıştık. Ancak altın fiyatlarındaki hızlı yükseliş, rezervlerde meydana gelen erimenin rakamları yansımasını engellemişti.

Altın fiyatlarının gerilemesiyle, rezervdeki erimenin iyice görünür hale gelmesini bekliyorduk. İşte geçen hafta bunu görmeye başladık. 17 Ekim tarihinde 65.4 milyar dolar olan swap hariç net rezervler 23 ekim’de, 8.3 milyar dolar gerilemeyle, 57.5 milyar dolara indi. Bunun yaklaşık 4 milyar dolarlık bölümünün, altın fiyatlarında o dönemki gerilemelerden kaynaklandığı tahmin ediliyor.

Bu rezerv rakamına, faizin indirildiği perşembe ile cuma günkü hareketler dahil değil. Özellikle faiz günü erimenin devam ettiği tahmin edilirken, önümüzdeki salı akşamı yayınlanacak bilançoda, geçen haftanın tümündeki döviz hareketini görme imkanımız olacak. Geçen hafta 200 milyar doların eşiğine gelen brüt rezervler ise 23 Ekim’de 191 milyar dolara kadar geriledi.

Döviz talebinin artmasının enflasyon üzerinde ciddi etkisi olacak. Çünkü Merkez Bankası yüksek gelen enflasyonu son iki ayda frenlemek için, kurlarda sepet bazındaki artışı yüzde 1.5’in altında tutmaya çalışıyor. Böylece yıl sonu enflasyon rakamını yüzde 32’nin altına çekmeye çalışıyor.

Ancak kurları tutmak için Merkez Bankası’nın rezervlerden satış yapmak zorunda kaldığı unutulmasın. Döviz talebi iyice hızlanırsa, Merkez’in kuru tutmak için zorlanmaya başlayacağı, rezervde fazla erimeye izin vermek istemeyebileceğini, gözden uzak tutmamak gerek.

Bu takdirde enflasyonu yüzde 32’nin altında tutma imkanı da kalmaz, önümüzdeki yıla ilişkin enflasyon tahminleri iyice bozulur. Bu da aralıkta beklenen faiz indirimini tehlikeye atar.

19 Mart’ın ekonomiye etkisi açıkça görülmüşken, siyasi tansiyon yumuşamazsa, ekonomide istikrarın mümkün olamayacağı ortadaydı. Bunu yabancıların da artık açıkça söylemeye başlaması döviz çıkışını iyice hızlandırabilir. Bugün piyasalar haftaya sert hareketlerle başlayabilir.