Merkez Bankası nın faiz kararı ne olur? Enflasyon raporu ortaya çıkardı!

Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan’ın yılın ilk enflasyon raporunda verdiği mesajlar, para politikasında "temkinli ama indirim odaklı" bir döneme girildiğini ortaya koydu.

Banka, 2026 yılı enflasyon tahmin aralığını %13-19’dan %15-21’e yükseltmesine rağmen, Mart ayından itibaren iyileşme beklendiğini vurgulayarak piyasadaki faiz indirimi algısını canlı tuttu.

Piyasa stratejistleri ve banka başekonomistleri, 12 Mart’ta toplanacak Para Politikası Kurulu (PPK) için tahminlerini netleştirdi. Karahan’ın "Adım büyüklüğünü kısa dönemde artırmak için eşik bir miktar yüksek görünüyor" açıklaması, büyük indirim bekleyenlerin hevesini kursağında bıraktı. Hürriyet'e konuşan uzmanlar indirimin sınırlı olabileceğini dikkati çekti.

Merkez Bankası yılın ilk enflasyon raporunu açıkladı

Özel bir bankanın başekonomisti, Karahan’ın bu açıklamasının ‘bizden 100 baz puanın üzerinde bir indirim beklemeyin, en fazla 100 baz puan indirim yapabiliriz’ anlamına geldiğini söyledi. Ancak bu kararda şubat ve mart ayı enflasyonlarının belirleyici olacağını vurgulayan başekonomist, şunları kaydetti:

“Benim Merkez’in mesajlarından anladığım, indirim yönündeki meyilin devam edeceği yönünde. Piyasanın beklentisi şu anda 100 baz puanın altında. Enflasyon rakamları kötü gelirse bu beklenti değişir ve ‘Merkez martta durur, indirim yapmaz’ noktasına da gelebilir. Ancak benim şu anki baz senaryom, daha sınırlı bir indirimle yola devam edileceği yönünde. Çünkü Karahan’ın dünkü tonuna bakarsak daha güvercin tarafta kaldığını görüyoruz. Normal şartlarda güncellemeler sonrası daha şahin bir duruş görmeyi isteriz ama bunu göremedik.”

Gedik Yatırım Başekonomisti Serkan Gönençler, Mart ayında indirim olacağını ancak bunun 100 baz puan ya da daha düşük adımlarla süreceğini belirtti. Gönençler şunları kaydetti:

“TCMB’nin piyasayı yüksek gelebilecek şubat enflasyonuna hazırlaması, ancak marttan itibaren iyileşme beklediğini vurgulaması, piyasanın mart toplantısı özelinde faiz indirim beklentilerinin de canlı kalmasını sağladı. Fatih Karahan bununla beraber, enflasyondaki sapmaya ve risklere dikkat çektikten sonra yaptığı ‘adım büyüklüğünün kısa dönemde artması için gereken eşiğin bir miktar yüksek olduğunu değerlendiriyoruz’ açıklamasıyla faiz indirimlerine 100 baz puan ya da daha düşük adımlarla devam etme eğiliminde olduklarının mesajını verdi.”

Perform Portföy Fon Yöneticisi Altan Aydın, indirim beklentisini korumakla birlikte, bu adımın 50 baz puanla sınırlı kalabileceğine dikkat çekti.

Yurt içindeki beklentilere paralel bir uyarı da ABD’li dev banka Goldman Sachs’tan geldi. Banka ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafından hazırlanan raporda şu risklere vurgu yapıldı:

Daha önce öngörülen toplam 900 baz puanlık faiz indirimi miktarının altında kalınabilir.

Küresel devden Türkiye uyarısı: Kredi muslukları kısılabilir

Enflasyon baskısı nedeniyle ek para politikası adımları gerekebilir. Bu sıkılaştırmanın faiz yerine kredi büyüme sınırlarının daraltılması yoluyla yapılabileceği öngörülüyor.

Merkez Bankası’nın her ne kadar indirim meyilli olduğu görülse de uzmanlar, Şubat ayı enflasyon rakamlarının belirleyici olacağını hatırlatıyor. Eğer veriler beklentilerin üzerinde kötü gelirse, piyasadaki "Merkez Mart ayında indirim yapmaz, durur" beklentisi hakim olabilir.