Teknoloji devinden tarihi hamle: Alphabet 100 yıl vadeli tahvil ihracına hazırlanıyor Sözcü Gazetesi

Konuya yakın kaynaklardan alınan bilgilere göre, Alphabet’in toplam beş dilimden oluşacak olan borçlanma paketinin bir parçası olan 100 yıl vadeli bu tahvil, sterlin cinsinden ihraç edilecek. Alphabet’in sterlin piyasasındaki bu ilk hamlesinin yarın fiyatlanması bekleniyor.

Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, bu ihraç, 1997 yılındaki Motorola hamlesinden bu yana bir teknoloji devinin gerçekleştirdiği en uzun vadeli satış olma özelliğini taşıyor. Normal şartlarda 100 yıl vadeli tahvil piyasası, hükümetler, üniversiteler veya köklü kurumlar tarafından domine ediliyor. Şirketler için ise potansiyel satın almalar, iş modellerinin güncelliğini yitirmesi ve teknolojik demodelik gibi riskler, bu tür uzun vadeli anlaşmaları oldukça nadir kılıyor.

Teknoloji şirketlerinin yapay zeka yarışında önde kalabilmek için ihtiyaç duydukları devasa finansman hacmi, bu tür "ultra nadir" finansal araçların geri dönüşünü tetikliyor. KBRA Avrupa Makro Stratejisti Gordon Kerr süreci şu sözlerle değerlendiriyor:

"Yapılandırılmış finansman yatırımcılarından, süper uzun vadeli yatırımcılara kadar her türlü kaynağa ulaşmak istiyorlar. Bu tahvilin ana alıcıları muhtemelen sigorta şirketleri ve emeklilik fonları olacak. Tahvili bugün onaylayan kişi, muhtemelen geri ödeme günü geldiğinde orada olmayacak."

Birleşik Krallık’taki emeklilik fonları ve sigortacıların güçlü talebi, sterlin piyasasını uzun vadeli fonlama arayan ihraççılar için cazip bir merkez haline getirdi. Daha önce bu para biriminde 100 yıllık tahvil ihraç eden az sayıda kurum arasında Electricite de France SA, Oxford Üniversitesi ve Wellcome Trust bulunuyor.

Ancak bu tür uzun vadeli kağıtlar ciddi riskler de barındırıyor. Örneğin, 2021 yılında düşük faiz ortamında ihraç edilen benzer tahviller, faiz oranlarındaki değişimlere karşı aşırı duyarlılıkları (duration) nedeniyle şu an nominal değerlerinin çok altında işlem görüyor. Ayrıca geçmişteki başarısız örnekler de yatırımcıların hafızasında; perakende devi J.C. Penney, 1997'de çıkardığı "yüzyıllık tahvilden" sadece 23 yıl sonra, 2020'de iflas bayrağını çekmişti.