Musk 20 yıldır kar etmeyen şirketiyle 50 milyar toplayacak: Sistem çökecek mi? Sözcü Gazetesi

Elon Musk'ın, yapay zeka şirketi xAI'yi de bünyesine katarak bir "Trilyon Dolarlık Teknoloji İmparatorluğuna" dönüştürdüğü SpaceX'in, dünya finans tarihini yeniden yazacak. 

Elon Musk, sermaye piyasalarında kuralları baştan yazmaya hazırlanıyor. SpaceX ve xAI'nin birleşmesiyle ortaya çıkan devasa teknoloji canavarı, tek bir halka arzda 50 milyar dolar toplayarak finans tarihinin "Tüm Halka Arzların Anası" operasyonuna imza atmak üzere. Bu rakam, geçtiğimiz yıl Amerika'da gerçekleşen tüm halka arzların toplamından bile daha büyük!

Mevcut tahminler gerçekleşirse, 1.5 trilyon dolarlık devasa bir piyasa değerine ulaşmayı hedefleyen SpaceX, anında dünyanın en değerli şirketlerinden biri olacak. 

Geçtiğimiz yıl (2025) ABD'de yapılan 90 halka arzın toplamı 44 milyar dolar edebilmişti. Sadece SpaceX'in tek başına piyasadan çekeceği 50 milyar dolar, 1987'de Japon Nippon Telegraph & Telephone'un kırdığı rekoru tarihe gömecek. Şirketin hedeflenen 1.5 trilyon dolarlık değeri ise, 2019'daki Saudi Aramco (1.7 Trilyon $) operasyonundan sonraki en büyük ikinci değerleme olacak.

Eğer bu halka arz geleneksel yöntemlerle yapılırsa, asıl parayı yatırım bankaları vuracak. Standart %2'lik komisyon, bankalara anında 1 milyar dolar doğrudan nakit bırakacak. Dahası, hisselerin kasıtlı olarak ucuz fiyatlandırılması (underpricing) geleneği yüzünden, ilk gün yaşanacak ortalama %19'luk bir patlama, Wall Street'in imtiyazlı yatırımcılarına tek bir günde 9.5 milyar dolarlık havadan kâr sağlayabilir.

İşin en garip tarafı ise şu: Fortune analizlerine göre SpaceX 20 yılı aşkın süredir faaliyet göstermesine rağmen hala net bir kâr açıklamıyor. Uzmanlar, bu değerlemeyi haklı çıkarmak için şirketin Berkshire Hathaway'den daha fazla para basması gerektiğini söylüyor.

"Musk aykırı bir kişilik. Daha önce bu tür yıkıcı çözümleri tercih eden CEO profiline uyuyor." — Jay Ritter, Finans Profesörü

Peki, bankaların milyarlarca dolar komisyon kestiği bu eski sisteme Musk boyun eğer mi? Analistlere göre Musk, Spotify ve Coinbase'in yaptığı gibi Wall Street'i "bypass" edip Doğrudan Listeleme (Direct Listing) veya Hollanda Müzayedesi yöntemleriyle bankaların komisyonlarına çökecek acımasız bir hamle yapabilir.