Borsada ‘enflasyon’ rekoru

Geçen yıl 9 bin ila 11 bin 500 puan bandına sıkışan BIST 100 endeksi, 2026 yılının ilk haftasına rekorla başladı. En son 26 Ağustos 2025’te 11 bin 605,30 puanla rekor kıran BIST 100 endeksi, dün enflasyon verisinin açıklanmasından sonra 11 bin 627 ile rekor tazeledi. Bunda, fiyatların artış hızındaki yavaşlama ve buna bağlı olarak faiz indirimlerinin devam edeceğine yönelik beklentilerin güçlenmesi etkili oldu. Gün içinde 11 bin 726 puana kadar yükselen endeks, günü yüzde 1.77 yükselişle 11 bin 702 puandan tamamladı.

Geçen yıl yatırımcısına reel getiri sağlayamayan borsa için 2026’nın ‘telafi yılı’ olması bekleniyordu. Yılın ilk haftasında gelen rekorun kısa vadede devamına işaret eden uzmanlar; 19 aydır hemen hemen aynı bölgede devam eden endekste ‘beklenen telafi sürecinin başlamış olabileceğini’ söylüyor.

FAİZ İNDİRİMLERİNİ DESTEKLEYEN VERİ

Enflasyonun borsaya pozitif katkısına daha detaylı bakmak gerekirse... Kasımda yüzde 0.87 gelen aylık enflasyonun aralıkta yüzde 1 gelmesi bekleniyordu. Ancak TÜİK’in dün açıkladığı veriler, aralıkta aylık enflasyonun yüzde 0.89’a çıksa da beklentilerin altında geldiğine işaret etti. TÜİK verilerine göre, kasımda yüzde 31.07 olan yıllık enflasyon ise aralıkta yüzde 30.89’a geriledi. Bu aslında ‘enflasyon düşüyor’ şeklinde yorumlansa da enflasyon düşmüyor; fiyatlar artmaya devam ediyor ancak bu artışın hızı yavaşlamış oluyor. Bu da ‘yüksek enflasyondan düşük enflasyona geçiş sırasında yaşanan dezenflasyonun’ sürdüğüne işaret ediyor. Piyasanın da bu durumda Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine devam edeceğine yönelik güçlenen beklentileri borsayı yukarı yönlü desteklemiş oldu.

A1 Capital Genel Müdür Yardımcısı Üzeyir Doğan da bu kapsamda “Dünkü rekorda beklentilerin altında gelen TÜFE verisi etkiliydi. Enflasyonun düşük gelmesi, faiz indirimlerinin devam edeceğine yönelik beklentiler de bu yükselişi destekleyecektir” dedi.

YENİ REKOR BEKLENTİSİ

Borsada dün yaşanan rekorun bir diğer nedenine ilişkin ise Doğan, şu değerlendirmeyi yaptı: “Eğer yıl sonunda ‘Noel Baba Rallisi’ yaşanırsa, gelecek yıla biraz daha kâr realizasyonlarının etkisiyle girebiliyoruz. Ama yıl sonunda bu ralli olmaz ve piyasa zayıf kalırsa, yeni yılda varlık dağılımlarında genellikle borsaya ilgi olur. Şu an bunun da etkisi var.”

Bu ay ve gelecek ay yurtiçinde beklenmeyen bir olumsuzlukla karşılaşılmazsa yeni varlık dağılımlarının Borsa İstanbul’a hareket getireceğini ifade eden Doğan, “Şu anda yeni bir hareketin başlangıcını yaşıyor olabilir” ifadelerine yer verdi. Son 19 aydır endeksin hemen hemen aynı bölgede hareket ettiğini de anımsatan Doğan, “Bu 19 aylık sürecin telafisi başlayacaktır” diye konuştu. Bu noktada endeksin kısa sürede alacağı yola ilişkin de öngörülerini paylaşan Doğan, “Endeks kısa sürede 12 bin puana çıkabilir. O seviyelerinde üzerinde tutunması halinde borsada yeni bir yukarı yönlü ivme beraberinde gelecektir. Bu yakalanırsa birkaç ay içerisinde 13 bin-13 bin 500 puana kadar çıkabilir endeks” dedi. Mevcut şartlarda yıl sonu beklentilerinin, endeksin 15-16 bin puana çıkması yönünde olduğunu da dile getiren Doğan, şöyle devam etti: İçeride bu süreci engelleyecek jeopolitik ya da siyasi bir risk olmazsa, endeks yıl sonunda 16 bin puanın da üzerine çıkabilir. Bu yıl enflasyonun üzerinde anlamlı bir getiri olmasını bekliyoruz.”

‘DÖRT SEKTÖR ÖNE ÇIKAR’ BEKLENTİSİ

Hürriyet’e konuşan bir diğer isim Gedik Yatırım Danışmanlığı Müdür Yardımcısı Onur Can Bal da borsanın bu yılki seyrine ilişkin pozitif tarafta olduklarını söyledi. “Dezenflasyonun devamını bekliyoruz ve buna bağlı olarak kademeli faiz indirimlerinin sürmesini öngörüyoruz” diyen Bal, “Enflasyon geriledikçe ve faiz oranları düştükçe borsaya yabancı yatırımcıların ilgisini artmasını, yerli yatırımcıların ilgisinin de iyileşmesini bekliyoruz” dedi. Borsada biriken bir iskontonun da olduğuna dikkat çeken Bal, “Faizlerin düşmesi hisseler için destekleyici ancak bir taraftan da birçok ana sektör ve hissede iskonto var. O yüzden yaşadığımız rekor şaşırtıcı değil, hatta gecikmiş bir hareket olarak değerlendirilebilir” diye konuştu.

Bal ayrıca, bu yıl borsada getiri anlamında öne çıkması beklenen sektörlerin ‘banka ve holdingler’, ‘geçen sene zayıf dönem geçiren havacılık ve iletişim’ olduğunu aktardı.