ANALİZ: Altın düşecek mi çıkacak mı otoriteler ne diyor?

Ocak ayında ons başına 5.595 dolar seviyesine ulaşarak tarihi rekorunu kıran altın, sonraki aylarda güçlü bir düzeltme sürecine girdi. Yaklaşık yüzde 20’ye yaklaşan değer kaybının ardından ons altın 4.000-4.300 dolar bandına çekilirken, bu sabah itibarıyla 4.210 dolar seviyesinden işlem gördü. İç piyasada da geri çekilme etkisini gösterdi ve gram altın yüzde 1,3 düşüşle 6 bin 236 liraya geriledi.

Piyasalarda yaşanan bu geri çekilmede birden fazla faktör öne çıktı. Petrol fiyatlarındaki yükseliş, enflasyonun yeniden güçlenebileceğine yönelik endişeler ve ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimlerini beklenenden daha geç başlatabileceği yönündeki beklentiler altın üzerinde baskı yarattı. Güçlenen dolar ve yükselen reel faiz ortamı da yatırımcıların güvenli liman tercihlerinde değişime neden oldu.

CITI KISA VADEDE TEMKİNLİ

Altın piyasasına ilişkin en dikkat çekici revizyonlardan biri Citigroup tarafından geldi. Banka, 9 Haziran tarihli değerlendirmesinde önümüzdeki üç aylık döneme ilişkin ons altın tahminini 4.300 dolardan 4.000 dolara düşürdü. Citi’ye göre doların güçlenmesi, reel faizlerin istikrar kazanması ve güvenli liman talebindeki zayıflama kısa vadede fiyatların yukarı yönlü hareket alanını sınırlandırıyor.

Bununla birlikte banka, daha uzun vadeli görünüm konusunda tamamen karamsar değil. Citi, 6 ila 12 aylık dönem için 4.500 dolarlık hedefini korurken, küresel ekonomide yavaşlama yaşanması veya yeni jeopolitik risklerin ortaya çıkması halinde altının yeniden destek bulabileceğini değerlendiriyor.

GOLDMAN SACHS YÜKSELİŞ SENARYOSUNU KORUYOR

Piyasadaki son düzeltmeye rağmen Goldman Sachs altına yönelik iyimser yaklaşımını değiştirmeyen kurumlar arasında yer alıyor. Banka, merkez bankalarının güçlü alımlarını sürdürmesi ve yatırımcı talebinin devam etmesi halinde altının yeniden yükseliş trendine girebileceğini düşünüyor.

Kurumun mevcut beklentisi yaklaşık 5.400 dolar seviyesinde bulunuyor. Goldman Sachs’a göre son düşüşler, uzun vadeli yükseliş hikâyesini sona erdiren bir gelişme olarak görülmüyor.

JPMORGAN’DAN 6 BİN DOLAR İHTİMALİ

Altın konusunda olumlu görüşünü koruyan bir diğer büyük kurum ise JPMorgan oldu. Banka, yılın ilerleyen dönemlerinde yatırımcı talebinin yeniden güç kazanabileceğini ve ons altının 6 bin dolar seviyesine yaklaşabileceğini öngörüyor.

JPMorgan analizlerinde özellikle merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme eğilimine dikkat çekiyor. Küresel ölçekte altın rezervlerini artıran merkez bankalarının talebi, kurum tarafından yükselişin temel dinamiklerinden biri olarak değerlendiriliyor.

BANK OF AMERICA GERİ ÇEKİLMEYİ GEÇİCİ GÖRÜYOR

Bank of America da son dönemde yaşanan fiyat düşüşlerini kalıcı bir trend değişimi olarak değil, geçici bir düzeltme hareketi olarak yorumluyor. Kurum, önümüzdeki 12 aylık süreçte ons altının 6 bin dolar seviyesine ulaşabileceği görüşünü koruyor.

Analizde yüksek bütçe açıkları, artan küresel borç yükü ve merkez bankalarının devam eden altın alımları yükselişi destekleyen başlıca unsurlar arasında gösteriliyor. Bankaya göre mevcut geri çekilme, uzun vadeli görünümde belirleyici bir bozulma anlamına gelmiyor.

METALS FOCUS İKİNCİ YARIDA TOPARLANMA BEKLİYOR

Danışmanlık şirketi Metals Focus da altın piyasasına ilişkin olumlu beklentilerini sürdürüyor. Kuruluşun geçen hafta yayımladığı raporda yılın ikinci yarısında fiyatlarda toparlanma yaşanabileceği ifade edildi.

Şirket, 2026 yılı ortalama altın fiyatının geçen yıla göre yüzde 43 artışla 4.920 dolar seviyesine ulaşmasını bekliyor. Ayrıca yatırım amaçlı fiziki altın talebinin son yılların en yüksek seviyelerine çıkabileceği öngörülüyor.

ALTININ YÖNÜNÜ HANGİ FAKTÖRLER BELİRLEYECEK?

Uzmanlara göre önümüzdeki dönemde altın fiyatlarının kaderini üç temel başlık belirleyecek. ABD Merkez Bankası’nın faiz politikası, Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler ve merkez bankalarının altın alımları piyasaların en yakından izlediği unsurlar arasında bulunuyor.

Son günlerde ABD-İran geriliminin enerji fiyatlarını yükseltmesi ve faiz beklentilerini değiştirmesi altın üzerinde baskı yaratsa da, büyük finans kuruluşlarının önemli bir bölümü uzun vadeli yükseliş senaryosunun tamamen ortadan kalkmadığı görüşünde birleşiyor. Kısa vadede dalgalı ve baskılı bir görünüm öne çıkarken, orta ve uzun vadede yeniden yükseliş ihtimali güçlü şekilde masada kalmayı sürdürüyor.