Altında yeni rekor sinyalleri

Bu yıla damga vuran yatırım aracı altın oldu. ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük vergilerinin yarattığı belirsizlik, jeopolitik riskler, merkez bankalarının güçlü talebi ve faiz indirimi beklentileri nedeniyle rekor üzerine rekor kıran altının, gelecek sene de benzer seriyi sürdüreceği tahmin ediliyor.

2023’ü 2 bin 75 dolardan tamamlayan ons altın, 2024 Aralık’ta 2 bin 620 dolara kadar yükselmişti. 2025’e de bu seviyeden yani 2 bin 620 dolardan başlayan ons altın, martta ilk kez 3 bin doları, ekimde ise ilk kez 4 bin doları aşarak rekor kırdı. Ekim ayının sonlarına doğru 4 bin 381,21 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşan altının onsu, yılın son ayı itibarıyla 4 bin 100 ila 4 bin 210 dolar bandında seyrediyor. Henüz ocak ayındayken 2025’e yönelik beklentiler sorulduğunda, gram altının sene sonunda 3 bin 750 TL’ye ulaşması öngörülüyordu. Beklentileri aşan rekorlardan sonra gram altının 2025’i 5 bin 750 liradan kapatacağı tahminleri yapılmaya başlanmıştı ki; ekim ayında gram altın Kapalıçarşı’da 6 bin lirayı bile aştı. Gelinen noktada, yıla 2 bin 966 TL’den başlayan ve 9 Aralık itibarıyla 5 bin 760 TL’de seyreden gram altın, sene başından bu yana yüzde 90’nın üzerinde değer kazanmış oldu.

REKORUN 5 NEDENİ

Hedef Portföy Satıştan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı Hakan Erdoğan’a göre 2025, altının küresel jeopolitik ve parasal rejimdeki dönüşümü adeta tek başına omuzladığı bir yıl oldu. “Bu derece keskin bir yükseliş beklentilerin ötesinde olsa da, altını destekleyen yapısal faktörlerin hepsinin aynı anda devreye girmesi, bu tabloyu adeta kaçınılmaz kıldı” diyen Erdoğan, altındaki yükselişin nedenlerini madde madde şöyle sıraladı:

- Faiz indirimleri: ABD Merkez Bankası (Fed) başta olmak üzere merkez bankalarının enflasyondan ödün vererek büyümeyi destekleme kararı, altının fırsat maliyetini sıfırladı. Yeni Fed başkanının Trump etkisiyle faiz indirimlerine daha yatkın bir isim olmasının beklenmesi, faiz indirimlerinin 2026’da da altın fiyatlarını desteklemesi bekleniyor.

- Jeopolitik riskler ve stratejik güvenlik arayışı: Süregelen bölgesel gerilimler, altını kalıcı bir ‘sigorta poliçesi’ haline getirdi.

- Merkez Bankası alımlarındaki patlama: Çin, Hindistan, Türkiye gibi ülkeler, rezerv çeşitlendirmek için fiziki altın stoklarını rekor düzeyde artırdı.

- Küresel borç yükünün gölgesi: Yüksek borç seviyeleri, faizlerin uzun süre düşük kalacağı beklentisini pekiştirdi.

- Tarifeler ve ticaret savaşlarının katalizör rolü: Yükselen tarifeler ve ticaret belirsizliği, bu tabloyu daha da güçlendirdi. Üretim maliyetlerini artırarak enflasyon riskini (altının geleneksel gücü) besledi, ekonomik büyümeyi yavaşlatarak düşük faiz beklentisini güçlendirdi. Ayrıca bu gelişmeler şirket kârlılığına yönelik endişelerle yatırımcıyı riskli varlıklardan “güvenli liman” altına yöneltti.

RİSKTEN KAÇAN ALTINA KOŞTU

Hürriyet’e değerlendirmelerde bulunan dört uzman da bu yıl altını yukarı yönlü destekleyen gerekçelerin, gelecek sene de devam etmesini; bu nedenle fiyatlardaki artışın sürmesini bekliyor.

Bu yıl altının gerek yurtiçi gerekse yurtdışındaki yatırımcı nezdinde ‘riskten kaçınma aracı’, ‘sigorta aracı’ görevi gördüğüne işaret eden

Fon Yöneticisi Kıvanç Manzakoğlu, Trump’ın uyguladığı politikaların doları zayıflatması ve jeopolitik risklere karşı yatırımcının parasının değerini korumak istemesi nedeniyle altına ciddi bir talep olduğunu; bu talebin merkez bankalarının güçlü alımlarıyla da desteklendiğini söyledi. Tüm bunların altın fiyatlarını yukarı yönlü desteklediğini anlatan Manzakoğlu. “2026’nın ilk çeyreğinde 4 bin 600 dolar hedefi oldukça makul. 2026 genelinde de altının onsunun 5 bin 500 dolar seviyesini görmesini bekliyoruz” dedi.  Yurtiçinde gram altının güçlü kalmasını bekleyen Manzakoğlu, bunun enflasyonun ve faizin düşme hızına göre şekilleneceğini vurguladı.

‘GRAM 9 BİN TL’YE ÇIKAR’ BEKLENTİSİ

BU yıl beklentilerin de üzerinde artan altın fiyatları, uluslararası bankaların tahminlerini sürekli revize etmesine neden olmuştu. Yurtiçinde alanında uzman birçok isim de öngörülemeyen gelişmelerin etkisiyle birbirinden oldukça uzak tahminlerde bulunabiliyor.

Altın ve Para Piyasaları Uzmanı Mehmet Ali Yıldırımtürk, ons altının 4 bin 380 dolarlık rekor seviyesini yeniden aşması halinde 2025’i 4 bin 500 dolardan kapatabileceğine işaret etti. Pek çok uzman, ons altının bu seviyeye 2026’nın ilk çeyreğinde ulaşılmasını bekliyor. Altının onsunun 2026’nın ilk yarısında 5 bin dolara yükseleceği tahmininde bulunan Yıldırımtürk, “Mevcut durumda, gram altın 2025’i muhtemelen 6 bin TL ila 6 bin 250 TL’den kapatacaktır. Gelişmelere göre 6 bin 500 liradan da kapatabilir. 2026 genelinde ise en düşük 7 bin TL olmasını bekliyorum. Sene sonuna kadar da 9 bin TL’yi  rahatlıkla bulur beklentisindeyim” diye konuştu.

Ata Yatırım Teknik Analiz Müdürü Göksel Tekiner ise, ons altının 2026 ortasında 4 bin 800-5 bin dolar civarında; Türkiye’de gram altının ise 2026’nın ilk çeyreğinde 6 bin 400-6 bin 600 TL seviyelerinde olabileceği öngörüsünde bulundu.