Altın S1 neden düşüyor, gram altın yükselirken altın sertifikası hissesine ne oluyor? Sözcü Gazetesi

Borsa İstanbul'da altın yatırımcılarının güvenli liman olarak gördüğü Darphane Altın Sertifikası (ALTIN.S1), son günlerin en hareketli ve gergin anlarını yaşıyor. 

Uzun süredir spot piyasadaki gram altına göre oldukça yüksek primle işlem gören sertifika, bu "balonun" sönmesiyle birlikte sert bir düzeltme hareketine girdi.

12 Ocak Pazartesi günü itibariyle fiyatı 90,91 TL seviyesine kadar gerileyen Altın.S1, art arda taban yaparak yatırımcısını şaşırttı.

Piyasa verilerine göre, satış tarafında bekleyen emir sayısı 16 bine yaklaşırken, toplamda 26 milyon adet sertifikanın satış için sırada beklediği görüldü. Bu yoğun satış baskısı, alıcıların çekimser kalmasıyla birleşince fiyatın taban seviyeden kurtulmasını engelliyor.

Peki, ne oldu da gözde yatırım aracı bir anda düşüşe geçti? Finans uzmanlarına göre düşüşün temel nedeni, sertifikanın "adil değeri" ile "piyasa fiyatı" arasındaki makasın kapanması.

Verilere göre, piyasada gram altın 6.200 TL seviyelerinde seyrederken, 1 gram altına denk gelen 100 adet Altın.S1 sertifikasının piyasa değeri 9.569 TL'ye kadar yükselmişti.

Sertifikanın spot altına göre %54 primli (pahalı) işlem görmesi, sürdürülebilir olmayan bir "kıtlık primi" yaratmıştı. Şimdi yaşanan, bu primin hızla eriyerek sertifikanın gerçek altın fiyatına yakınsama sürecidir.

Normal piyasa koşullarında arbitraj (fiyat farkından yararlanma) mekanizmasının devreye girip fiyatı dengelemesi beklenir. Altın.S1 tarafında arzın sabit olması ve fiziki altına dönüşüm sürecindeki operasyonel kısıtlar, fiyatın anında dengelenmesini zorlaştırıyor. Piyasa yapıcıların sağladığı likidite de 26 milyonluk devasa satış dalgasını karşılamakta yetersiz kalıyor.

Uzmanlar, sertifikanın primli veya primsiz fiyatlanmasında arz-talep dengesinin kritik olduğunu belirterek, Darphane tarafından yeni bir arz yapılmadığı sürece volatilitenin (oynaklığın) devam edebileceği uyarısında bulunuyor.